A股创纪录的317万亿，谁在买谁在卖？我捋了一遍
​今天A股上半年收官。
​​沪指4073点，涨3.16%。深成指涨近20%。创业板涨35.58%。科创50涨64%。
​​半年317.5万亿成交，历史纪录。
​​3万亿日成交成了常态。1月14日干到3.99万亿，6月22日3.76万亿。19只个股半年成交破万亿。
​​光模块的龙头一家就成交了2.83万亿——你想想这是什么概念，去年全年上证成交才110万亿。
​​数据放出来，一片欢呼。
​​但如果你把数据剖开，能看出另一层东西。
​​第一组数：成交量创新高，指数没怎么动
​​上半年日均成交1.7万亿，比去年高了30%以上。但上证只涨了3.16%，深成指涨了19.82%。
​​成交量放大30%，指数没跟上来——说明什么？
​​说明换手极度频繁。钱进来又出去，打一枪换一个地方，没有沉淀下来。
​​第二组数：涨的票集中在三个字
​​19只万亿成交俱乐部股票里，除了宁德时代和紫金矿业，剩下17只全是同一个标签——AI算力。
​​光模块、存储芯片、GPU、半导体设备。
​​上半年涨幅前10的，全是500%起步。联讯仪器上市三个月涨了2700%，从新股变新股王。
​​但同期，银行板块年内跌了7%。石油石化连续领跌。中字头的蓝筹，大多数跑输大盘。
​​钱没有分散，没有轮动，而是全部往一个方向挤。
​​第三组数：谁在卖？
​​一季度社保基金净卖出217亿，结束了连续8个月的净买入。3月大宗交易减持国有大行。
​​险资一季度调仓方向也很清晰：卖银行、卖医药、加科技和新能源。
​​到了6月，主力资金日均净流出超260亿。前面涨最凶的光模块和半导体，反而成了出货前排。
​​最值得看的一笔数据：一季度宽基ETF净赎回超过7400亿。这意味着什么？意味着托底的那只手在收回。
​​三组数据放在一起，画面是这样的：
​​成交量靠天量换手堆出来。涨的票高度集中在AI。最该托底的资金在撤退。
​​这不是说牛市结束了。牛市还没完。但牛市的结构在变。
​​上半年你赚了，说明你踩对了AI这条线。你没赚到，也正常——317万亿成交里，超过一半是在前20只股票里完成的，剩下5000只股票分另一半。
​​下半年最关键的问题是：
​​资金从AI出来以后，会去哪里？它会不会回到那些被抛弃的低估值蓝筹？
​​今天石油石化板块领跌，恒逸石化跌停，中国石化跌超3%。同一天，大漂亮和波斯在卡塔尔谈判，霍尔木兹通了。
​​能源股跌，因为打仗的溢价在消失。科技股涨，因为故事还能讲。
​​这两件事在同一天发生，不是巧合。
​​我不是劝你买什么卖什么。我是说：
​​上半场是赌赛道。下半场，你得开始看估值了。
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