高盛在 6 月 30 日发布的 DRAM 情绪指标中维持对行业「温和正面」判断，并将三星电子 2027 年 HBM 价格增速预期从此前的 14% 上调至 44%。

这不是已经发生的涨价，也不是三星给出的公司指引，而是高盛基于 HBM 供需、传统 DRAM 价格和下游需求作出的预测。它之所以值得关注，是因为 HBM 是 AI 服务器中与 GPU 配套的高带宽内存，直接影响英伟达、AMD 等 AI 加速卡供货，也决定三星、SK 海力士、美光等存储厂商明年的利润弹性。

更直接的变化来自传统 DRAM。按高盛跟踪口径，DDR5 现货价自 5 月 1 日以来上涨 20%，较 5 月合约价溢价 25%。DDR4 同期上涨 11%，较 5 月合约价溢价 45%。当普通 DRAM 涨价变得更明显，HBM 明年合约谈判的参照价格也被抬高。