【同飞股份】上游备货超预期，Q3 台达CDU代工交付暴增；海外+国内算力双卡位，看翻倍市值空间

1、根据产业链信息，同飞近期锁定大额上游泵与阀物料。由于台达CDU产能不足，Q3台达外发代工订单迎爆发增长，公司占台达外发订单50-70%率先受益

2、CDU通胀环节：公司立足1.2MW，送测2.6MW样机已通过，3MW图纸已出，CDU进入通胀环节

3、价值量与空间测算（仅算NV链）：CDU代工30万/台*10万台*30%（台达占NV份额）*50%（同飞占台达代工比例）*20%净利率=9亿利润，拐点放量第一年，可以给30X，270亿市值。主业3-3.5亿，给90亿。合计看360亿目标市值，翻倍空间

4、国内CSP加速突破：中兴嵌入式CDU已批量出货；摩尔线程3mw进入测试；浪潮、阿里、快手、字节等也有进展

结论：公司近一年股价涨幅明显落后于液冷板块，目前180e市值已经低于很多液冷零部件企业。作为未来潜在NV链核心供应商，站在订单明确拐点时刻，市值先修复至360亿