上期所全面上调期货保证金——季末风控升级，金铜铝镍全在列
二季度最后一天，上期所发布了一份涉及多个品种的保证金调整通知。

自7月2日起，黄金期货涨跌停板幅度调整为14%，保证金15-16%；铜、铝、锌、铅、氧化铝调整为9%/10-11%；镍为10%/11-12%；不锈钢为5%/6-7%。几乎是全面上调。

季末调保证金是惯例操作，但这一次的幅度值得关注。黄金保证金从之前的水平提高到14%/15-16%——在全球金价高位震荡的背景下，上期所显然是在提前为波动率放大做准备。铜铝锌等工业金属的保证金也同步上调，可能与近期期货市场波动加剧有关。

结合道明证券今天发布的报告——预测金价今年可能跌破3900美元（短期看空），但明年可能冲击5300美元（长期看多）——当前黄金市场的多空分歧可能是近年来最大的。上期所此时上调保证金，可以说是用"制度性降温"来应对"情绪性过热"。

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