伯恩斯坦把闪迪目标价从1700调到3000——存储牛市还有下半场
今天又有一家华尔街大行上调了存储板块的目标价，而且上调幅度相当激进。

伯恩斯坦将闪迪（Sandisk）的目标价从1700美元直接上调到3000美元，涨幅超过76%。理由是新一代长期供货协议（LTA）正在从根本上重塑存储行业的商业模式。

之前的存储行业有一个"周期魔咒"：涨价→大家都扩产→供过于求→价格崩盘→减产→再涨价。现在大客户（云厂商）和存储厂商签的是3到5年的框架协议，锁定价格或区间定价，还引入金融担保。通俗说就是：云厂商承诺未来几年不管市场价跌成什么样，都得按约定价格买够数量的货。这让存储厂商的盈利稳定性大幅提升——伯恩斯坦做了压力测试，即使未来价格暴跌，LTA覆盖下的盈利也远高于传统周期。

如果LTA模式真的能打破"涨价→崩盘"的周期魔咒，那么存储板块的估值逻辑就要重写了——从"周期股"变成"成长+周期混合体"。美光和闪迪可能不只是这轮牛市的主角，而是一次结构性的估值重估。

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