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$杰创智能(301248.SZ)$6月30日晚间发布重磅定增预案，公司拟向不超过35名特定投资者发行A股，募资总额上限19.65亿元，资金全部聚焦AI算力底座、AI安全两大核心成长赛道，同步补充流动资金，加速公司AI战略规模化落地。

本次19.65亿募资拆分清晰，三大投向精准匹配公司双主线业务：第一大核心项目为智算云服务中心，拟投入14.8亿元，占本次募资大头；第二部分投入1.35亿元建设AI+安全装备研发与产线；剩余3.5亿元用于补充流动资金，优化公司现金流，降低有息负债压力，保障研发、市场拓展持续投入。

先看核心增量——14.8亿智算云服务中心项目。公司自研“常青云”智算平台已实现商业化落地，2025年AI云计算业务营收同比暴涨超10倍，但现有算力机房、硬件产能不足以承接政企、教育、公安持续爆发的算力订单。本次投建专属智算中心，布局液冷AI服务器、分布式算力集群、算力调度操作系统，面向政务私有云、行业专属智算需求提供算力租赁、模型训练全流程服务，把原有项目型集成业务转化为长期可持续的算力运营收入，打开持续性营收曲线。

当下国内政企、行业专属智算需求持续扩容，公有云存在数据安全隐患，本地化私有智算中心成为刚需，公司深耕智慧城市、政法行业多年，客户渠道壁垒深厚。智算中心建成后，可批量输出AI超融合一体机、专属算力服务，大幅提升高毛利产品与运营业务占比，优化整体盈利结构。

其次是1.35亿元AI+安全装备产业化项目。AI安全是公司传统优势基本盘，2025年板块营收2.91亿元，毛利率高达42.94%，盈利能力突出。项目将扩建研发实验室与智能制造产线，迭代AI巡防机器狗、电磁网捕设备、安防无人机、大模型智能识别系统等产品，拓宽公安、校园、园区、低空安防落地场景。在AI赋能安防的行业趋势下，智能化无人安防设备替代传统监控空间广阔，项目落地将巩固公司AI安全细分赛道龙头地位。

3.5亿补充流动资金同样具备关键意义。2025年公司顺利扭亏，AI相关业务高速扩张，前期算力设备采购、研发投入占用大量营运资金。补充流动资金后，可减少短期借贷财务费用，同时加大市场开拓、上游硬件备货力度，支撑智算与安全两大业务同步放量，避免扩张过程现金流承压。

结合基本面来看，公司已经完成战略转型，从传统智慧城市集成商转向“AI算力+AI安全”双轮驱动的AI企业。2025年业绩实现扭亏，AI云计算业务爆发式增长，AI安全业务保持高毛利稳定输出，两大赛道均处于行业高景气周期。本次近20亿大额定增，是上市以来最大规模资本开支，代表公司全力押注AI中长期红利，补齐算力产能、高端装备产线两大短板。

从行业逻辑分析，全国算力网络建设持续推进，政企本地化智算、AI安全防控是确定性长期主线，赛道景气周期具备持续性。杰创智能区别于纯硬件厂商，手握行业落地场景、完整自研算力平台、成熟AI安全硬件矩阵，政企客户资源壁垒难以复制。定增落地投产后，算力运营、高端智能装备将成为未来两年核心业绩增量，成长弹性显著提升。

同时客观提示潜在风险：定增尚需董事会、股东大会及证监会注册审批，存在推进不及预期风险；智算中心、产业化项目建设周期较长，短期难以快速兑现利润；AI行业竞争加剧、下游政企资本开支放缓也会对业务拓展形成压力。中长期维度，大额资本加码AI核心赛道，公司成长空间有望全面打开，可持续跟踪项目落地与算力业务营收增长数据。