金价阴跌但买需渐起，亚洲两大枢纽逐步构建黄金新秩序
国际现货黄金跌破4000美元关口，主因市场持续定价更为鹰派的美联储。7月加息隐含概率已从会前不足10%升至35%左右，推动美元指数此前升破101.5。强美元在机械层面抬高了非美买家准入门槛，对贵金属形成明显压制。国际现货白银同步承压，自2025年12月以来首次跌破60美元/盎司，失守61美元/盎司关键支撑。

宏观逆风虽令金融资产承压，但亚洲实物需求与制度建设仍具亮点。中国5月进口黄金162.6吨，前五个月总量达691.6吨，同比增幅76%，散户对实物金条及黄金积存计划需求强劲，但高位回调令金饰批发需求疲弱。渠道端，中国香港预计7月启动新黄金清算系统，11家参与银行中至少4家正加紧进口400盎司伦敦合格交割金条。结合香港计划三年内将仓储容量扩至2000吨以上，以及新加坡年内亦将推出清算机制，均彰显亚洲在全球黄金市场中日益增长的枢纽地位