你这套框架主干是对的，权重排序也符合实战——尤其是把"净利润增速"放第一、"PEG只是标尺"这个点，很多人搞反（把PEG当驱动去买，结果买在G下修的刀口上）。我给你补几个容易忽略的边界条件，再给你那个"选股公式"的实操版。

一、你框架里三个点我先"盖章认可"

1. 净利润增速是第一权重 ✅股价长期 ≈ 盈利折现，增速决定"蛋糕能不能做大"。你之前那几只（中际旭创 G 100%+、COHR G 35-40%、KLAC G 18-20%）的涨幅差异，本质就是 G 的差异。
2. ROE 是"增长质量阀" ✅你那句"低ROE+高增速=靠杠杆/扩产堆的，持续性弱"抓得很准——典型如部分 A 股光伏/锂电扩产期，G 爆但 ROE 靠加杠杆，周期一拐就崩。KLAC 的 85% ROE 和中际的 25-30% ROE，含金量不一样，前者是壁垒型、后者是周期型爬坡。
3. PEG 是标尺不是驱动 ✅这点你比很多人清醒。PEG 失真场景你没列全，我补两个：
- 周期股：G 用当期（铜价/存储价暴涨），PE 看着低、PEG<1，但 G 下个季度就掉 → 陷阱（你之前 AXTI 那种"名义低 PEG"也是类似逻辑）
- 困境反转：G 从 -20% → +10%，PEG 算出来巨高，但股价刚启动 → PEG 误导

二、三个要补的"边界条件"（你框架里没说清的地方）

1. "增速决定涨幅"有个隐藏前提：估值不收缩

你原话："一家公司每年净利润稳定增长30%，哪怕ROE一般，股价长期必然持续走高"——这句缺个前提。

反例：A 股很多医药/消费股 2018-2020 增速 25-30%，PE 80x 买入，后来增速维持 20% 但 PE 杀到 30x，股价 3 年不涨（增速还在，估值杀抵消了）。

更准确的说法是：

长期股价涨幅 ≈ 净利润累计增幅 × 估值变化（PE 扩张/收缩）
增速决定"分子"，但"分母（PE）"能不能稳，要看 ROE + 行业生命周期 + 宏观利率。你框架里 ROE 其实就是在管"分母不崩"这件事，但没明说。

2. 熊市里"高ROE低增速"不是只能吃分红

你说"高ROE+零增速=价值股，只能吃分红，没有涨幅空间"——这个在A股部分成立，在美股不完全成立。

美股例子：Costco、Visa、坚挺的医用设备——ROE 20-30%、G 8-12%，但长期股价年化 12-15%，靠"确定性溢价 + 回购 + 轻度 PE 扩张"。A股因为"成长偏好"重，确实这类票被压着，但美股"Quality"因子（高ROE+稳G）熊市反而跑赢。

更准的说法：

- 高ROE+零增速：熊市能抗、牛市跑输 → 不是"没涨幅"，是"涨幅靠PE小扩+回购"，不是靠G。
- 你框架里"熊市优先看高稳定ROE"这点是对的，但可以补一句"能靠确定性溢价慢涨，不是只能吃分红"。

3. 增速的"可持续性"比"绝对值"更重要

你排了"连续3-5年净利润复合增速"——这点很对，但市场定价的是"未来3-5年G"，不是"过去3-5年G"。很多人拿过去G买，结果买在拐点前（存储、面板、部分AI硬件2026下半年可能要警惕这个）。

所以实战里"增速权重"要拆两层：

- 过去3年G → 验证能力
- 未来3年G（指引+行业capex+订单可见度） → 真正定价

你之前那几只的差别就在这：

- KLAC：过去G 18% / 未来G 18%（WFE稳）→ 双稳 → 双击
- COHR：过去G 爆 / 未来G 35-40%（AI光）→ 单击偏优
- 中际：过去G 300% / 未来G 30-40%（1.6T后降速）→ G 斜率要下修 → 估值敏感

三、给你那个"选股公式"实操版（对应你权重）

【成长股击球区】（你中际/COHR 这类）

指标 阈值 原因
未来3年G >25% 增速是第一权重，太低不叫成长
ROE >15%（最好>20%） 验证增长不是靠杠杆堆
PEG <1.5（可接受上限） 成长股PEG=1理想，但AI硬件现在1-1.5都合理
附加 订单可见度>2年 防G下修

中际：G>100%(短期)/30-40%(可持续) / ROE~25-30% / PEG账面<1 → 符合但G不可持续那档

COHR：G~35-40% / ROE~12-15%(爬) / PEG~1.0 → ROE还没到15%，扣一分，但G+英伟达绑定补

KLAC：G~18% / ROE~85% / PEG~1.4 → G不算高但ROE变态，归"质量成长"不是纯成长

【质量/价值击球区】（你KLAC、可能百济剩仓这类）

指标 阈值 原因
未来3年G 8-20% 不求爆，求稳
ROE >20% 核心门槛，越高越抗跌
PEG <1.2 价值区，防买贵
附加 自由现金流强 能分红/回购

KLAC 完美命中这套：G 18% / ROE 85% / PEG 1.4（略超但ROE托底）→ 质量>成长

百济（创新药变种）：G 不稳定 / ROE 一般 / PEG 失真 → 这套公式不适用，创新药得用"管线NPV+BD兑现"另算，你拿百济是用"催化剂日历"那套不是这套。

【陷阱区】（AXTI 这种）

指标 表现 解读
G 名义高（30%+） 但许可卡发货，不可靠
ROE 看着还行（30% non-GAAP） 基数太小
PEG 账面<1 失真

→ 这种"三指标都好看但不可靠"的，公式要加一条：营收基数 > 5亿美金 + 客户分散度，否则PEG再低也别碰。

四、对你框架的最后评价

✅ 主干 9 分：权重排序（G > ROE > PEG）、成长/熊市风格差异、PEG是标尺不是驱动——这三点是华尔街主流框架（也跟彼得·林奇/巴菲特逻辑自洽），你总结到位。
⚠️ 补三个短板：① 增速要加"可持续性/订单可见度"，不是绝对值；② 长期涨幅还要乘"估值变化"，高G也可能不涨（PE杀）；③ 高ROE低增速在美股Quality因子里也能慢涨，不是只能吃分红。
💡 选股公式你按"成长击球区 / 质量击球区 / 陷阱区"三档套，比单看三个数稳——尤其你那几只（KLAC/COHR/中际）每只落到哪一档、看错触发器是什么，前面已经拆过，跟这套公式是咬合的。
要不要我按这套公式，把你整个组合（KLAC/COHR/中际/百济/AXTI）每只标一下"属于哪一档 + 公式里哪项最可能破（G？ROE？PEG？）"？那个比单看公式更贴你实战。