锴威特（688693）短期价值重估简评

公司推进收购晶艺半导体重大资产重组，产业协同逻辑清晰。锴威特深耕高压功率器件，晶艺补齐电源 IC、驱动芯片短板，并购后打通 “分立器件 + 控制芯片” 全链条，形成一体化功率半导体平台，可输出成套 IPM 模组方案，覆盖家电、工控、服务器等多赛道。晶艺盈利稳定、客户资源优质，并购并表后公司有望实现业绩扭亏，营收规模大幅扩容，业绩与估值迎来双重修复空间。当前公司总市值不足 70 亿元，相较同赛道高位标的杰华特，一体化稀缺性更强、成长弹性更突出，估值存在显著低估。参考行业一体化厂商估值体系，叠加国产替代与产业整合红利

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