半导体设备材料兵团司令部 檄文

致： 价值投资的诸位，长线持有的诸位，喝酒吃药的诸位，高股息红利的诸位，还有死守消费、蓝筹、地产三大兵团的各位老股民：

你们现在已经到了山穷水尽的地步。

白酒兵团连跌五年，茅台从1568一路退到1280，五日线、十日线、二十日线、六十日线、一百二十日线、二百五十日线——六道防线，一道不剩，齐刷刷朝下，全军覆没。地产兵团数年前就已成建制溃散，至今没能重整旗鼓。银行红利诸部，去年一整年大幅跑输，号称“压舱石”，结果船没沉，舱里的人先闷死了。

你们想和他们靠拢吗？没有希望了。整条战线，绿成一片，跟开春的韭菜地一个色儿。

你们想抄底吗？四面八方都是卖盘，越抄越低，越低越抄，抄到最后，抄出一座山。你们这几年试着“越跌越买”，有什么结果呢？买的是便宜，跌的是真金。账户里那点浮亏，不会因为你念一句“长期主义”，就自个儿站起来。你们手里那点家伙，也没有用了。

市盈率19倍，便宜。股息率4个点，安全。可对面那帮人，根本不跟你算这个。市场的定价逻辑，早从“股息率”换成了“增长率”——从你死守的那个d，换成了人家手里的那个g。你拿着算盘，人拿着叙事；你守着安全边际，人守着算力缺口。算盘打得再精，敌不过人家一句“AI还能涨三年”。

人家的炮火，也比你猛。我们一个涨停板，就能把你一整年的股息，打得灰飞烟灭。

你们抬头看看对面的战绩——光模块“易中天”，新易盛、中际旭创、天孚通信，去年一年涨了四倍半、四倍、两倍三。今年还没过半，中际旭创再涨一倍一，天孚通信涨一倍半，鼎泰高科涨了一倍八。一根线，一个涨停，满屏的红，密密麻麻，跟过年放的鞭炮似的，噼里啪啦响个没完。

更要命的是，这帮人如今进了“风险钝化期”——利空不跌，高位抗跌，地缘的炮弹砸下来照样硬挺。市场上看空的声音，几乎听不见了。

你们当基金经理的，当老股民的，应当体惜你们持仓和本金的心情，爱惜你们那点浮盈，早一点替它们寻条生路，别再叫它们作无谓的牺牲了。

本军念在同舟一场，给诸位留一条体面的退路：

- 立即下令：全仓放下市盈率；
- 停止补仓：停止“价值终将回归”的小作文；
- 战略转向：腾出三成仓位，向那些你看不懂的东西，象征性地缴械投诚。

看不懂不要紧，赚钱就行——等回过味儿来，你自然就懂了。这是你们唯一的生路。

你们快快考虑吧。如果你们觉得还能扛，那就再扛一阵，反正横竖是要被磨平的。如果你们想通了，本军也不为已甚——可以等你们几天。

落款： 半导体设备材料兵团司令部
日期： 二〇二六年六月三十日