近期海外资产呈现出的价格组合是美元涨、美股跌、商品跌，但油价也在跌。油价的下跌缓解了长期通胀预期，但并没有影响到短期的通胀粘性。资本市场的最新叙事转变为AI的强劲需求挤占了大量商品资源，导致碳基必须支付更高的价格以至于产生通胀，迫使美联储加息。本周苹果公司因内存涨价而上调终端消费电子产品价格的新闻进一步强化了这种叙事，市场理解为如果美联储为应对供给驱动的结构性通胀而被迫加息，最终可能会进一步损伤碳基世界的需求。