国内医药也是跟着美股纳斯达克在走，美股生物科技指数已经连续，走强近一周，上周五又涨2%。

在美股市场，IBB里面的公司不少是收息公司，公共事业一样稳健收息的传统医药巨头, 例如强生、辉瑞。

过去几个季度，美股呈现出极端的结构性牛市，资金极度集中于AI板块，医药在美股算避险资产。

医药行业也是AI很重要的应用领域之一，通过AI 可以改善研发周期。现在美股医药公司，正在实质性地降低新药发现的试错成本，缩短研发周期（R&D）。

最重要，AI医药也不担心被大模型替代，同时可能改善人类寿命

国内医药行业的数据也在改善，景气度很好。临床数据前置： 26年前4个月全球新开临床1948个（+19%），其中I期+18.7%、II期+20.9%、III期+17%。

临床是收入前置指标，通常滞后6-12个月，意味着26H2-27年收入加速。

BD爆单： 25年国内BD总金额1388亿美元（同比翻倍），26Q1单季614亿美元（相当于24全年），首付款36亿美元

前期医药不行，主要还是AI硬件吸金。