【#36氪深度#｜海光芯正IPO背后，卖铲生意为何越做越亏？】
6月29日，北京海光芯正（01191.HK）正式在港交所敲钟上市，此次IPO招股价114港元，每手50股、入场费5757.48港元。

海光芯正是一家光电互连产品提供商，主要提供光模块、AOC（有源光缆）、AEC（有源电缆），产品广泛应用于AI数据中心，以支持高速、高密度和高能效的数据传输。

在这轮AI算力军备竞赛里，光模块是卖铲子的好生意：A股的“易中天”（中际旭创、新易盛、天孚通信）两年涨出近2万亿市值，是这波行情的领头羊。海光芯正的“硅光子”——把光器件和电子集成在一块硅芯片上，被业界视为下一代光互连方向。

听上去，海光芯正是个含着金钥匙的硬科技标的。但36氪硬氪翻完421页招股书后发现，海光芯正故事远比"硅光第一股"复杂得多：收入两年翻了近7倍、毛利率却只有9%、经营现金两年烧掉7个亿。详情请阅读： http://t.cn/AXSD9n1w