MLCC上游材料重构：国瓷洁美接棒供应
​聚焦MLCC上游原材料环节，拆解本轮AI驱动的高容MLCC需求扩张下，陶瓷粉体、离型膜等核心材料的供应格局演变。
​一、高容MLCC涨价，直接拉动上游出货
​本轮由AI带动的MLCC需求提升，核心厂商为村田、三星电机等。高容产品层数增加，大量挤占中低端MLCC产能，导致海外厂商中低端供给量收缩。
​国瓷材料直接供应三星电机，洁美科技直接供应三星电机、村田，太阳诱电即将进入上量阶段，上游材料供应商直面供给缺口与涨价传导。
​上一轮MLCC涨价周期中，国巨连续6个季度单季涨价约20%，累计幅度约5倍，村田等高端MLCC涨价幅度超10倍，国内低端产品约3倍。高端客户占比提升下，上游材料的价格弹性会强于中低端周期。
​二、原材料自主化，重塑全球供应格局
​陶瓷粉体上游的核心原料为高纯钛酸钡、二氧化钛及稀土氧化物。5N级高纯钛酸钡、稀土氧化物90%以上由国内供应，稀土氧化物作为战略资源受到出口限制，日本基本禁止出口，其消耗库存后不得不从外部采购。
​全球龙一堺化学的高端产能扩产因原料约束受阻，国瓷材料承接供应转移。离型膜上游为石脑油等石油制品，日本油气多经霍尔木兹海峡运输，国际形势扰动下原材料供应风险显现，从供应链安全角度，离型膜核心供应向海外转移趋势明确。
​三、行业观察
​洁美科技：PET离型膜龙头，预计2028年产能达20亿平方米，直接配套村田、三星电机等全球MLCC头部客户。
​国瓷材料：MLCC陶瓷粉体龙头，供应三星电机等头部厂商，受益于海外产能受限与国产材料导入提速。
​华宏科技：再生稀土回收龙头，具备中重稀土氧化镝年处理能力400吨，卡位稀土资源回收关键环节。