越声理财本期周刊（2026.06.29-07.05 本周全新刊）
持牌投顾：越声理财（ZX0027）
一、本周市场宏观总览（6 月收官 + 半年考核 + 中报预告三重窗口）
1、盘面复盘（上周 6.23-6.29）
上周 A 股走出剧烈 V 型震荡，沪指最低下探 3992 点，周五收盘站稳 4073.9 点，科创 50 单日大涨 4.6%，呈现高位题材兑现、低位景气制造吸金的资金切换特征。
机构 6 月 30 日半年净值结算，本周资金核心动作：减持上半年高涨幅纯题材小票，逢分歧布局供需涨价、订单落地、中报预增两大硬逻辑赛道。
2、核心市场判断
指数层面：4000 点形成强支撑，短期箱体震荡，不存在系统性大跌机会；行情彻底进入业绩定价阶段，无基本面支撑概念持续走弱。
资金特征：北向小幅流出高位算力、传媒，持续加仓半导体材料、航天制造、高股息防御；两融余额维持 3 万亿上方，增量资金聚焦细分涨价硬科技。
本周操作总策略：总仓位控制 5-6 成，均衡配置两大主线（商业航天 + 高纯四氯化硅），2 成高股息作为防御底仓，剩余现金等待盘中分歧低吸；严禁高开追高，优先低吸调整充分、业绩可验证龙头。
二、本周两大核心主线（本期周刊重点推荐，叠加最新产业催化）
主线一：万亿商业航天，双大会催化共振（新增北京太空算力产业大会利好）
1、本周全新催化（区别上周旧资讯）
前期无锡商业航天大会发布液氧甲烷发动机、卫星太阳翼、商业空间站 10 款新品落地兑现；
6.29-6.30 北京太空算力产业大会开幕，空天一体化算力政策落地，AI 太空算力估值逻辑强化；
产业基本面：国内商业航天企业突破 600 家，2025 年行业融资 186 亿元，民营可回收火箭进入密集验证周期，多家民营航天企业 IPO 进入辅导期。
2、长城证券最新本周观点更新
短期催化：可回收火箭试飞密集落地，运力释放打开低轨星座组网天花板，上游材料、卫星制造订单加速释放；
商业化核心：卫星通信是行业唯一稳定现金流来源，手机直连卫星商用试点逐步铺开；
长期估值核心：AI 太空算力决定企业估值上限，星上处理、在轨计算成为机构三季度重点加仓方向。
3、本周分层优选标的（本周调仓优先级）
中线底仓首选（抗震荡、机构加仓）：中国卫星（600118）
覆盖卫星总装、星上通信载荷、太空算力平台，承接国内巨型低轨星座批量制造订单；本周随板块回调充分，中报订单确认预期强，震荡市稳定性最优。
卫星通信高弹性（博弈短期大会催化）：信科移动（688387）
纯正低轨卫星相控阵通信硬件厂商，深度布局天地一体化 6G，太空算力大会直接受益，短线博弈弹性更强。
火箭上游事件型标的（短线波段）：斯瑞新材（688102）
液氧甲烷发动机推力室核心铜基材料，火箭反复复用带动耗材需求，本周火箭试验消息容易触发脉冲行情，仅适合短线快进快出。
4、赛道本周风险提示
民营火箭回收试验不及预期、中报卫星交付进度低于市场预期、纯题材小票无业绩支撑估值回调。
主线二：高纯四氯化硅供需缺口扩大，涨价周期延续（本周现货价格再度上调）
1、本周新增产业数据（本周更新，上周无现货涨价数据）
9N 光纤级高纯四氯化硅现货散单最高报价突破 9 万元 / 吨，年内累计最大涨幅超 440%；长协价 6-6.5 万元 / 吨，环比持续上行；
行业供需测算：2026 全年高纯四氯化硅缺口 3.5-4 万吨，新增产能认证周期 18-24 个月，短期供给无法放量，涨价周期至少延续至年末；
需求端：AI 数据中心带动 800G/1.6T 光模块需求爆发，超低损耗光纤刚需 9N 高纯原料，国内光纤预制棒企业持续扩产，原料采购量逐月提升。
2、国信、开源证券本周联合观点
国内仅少数企业具备 9N 级高纯四氯化硅量产外销能力，工业级产品不享受涨价红利，选股核心筛选可外销 9N 高纯产能标的；光通信 + 半导体电子级原料双需求共振，相关企业中报利润将大幅预增。
3、本周核心推荐标的（涨价主线本周最优）
主线第一配置标的（中线重仓）：三孚股份（603938）
国内唯一大规模外销 9N 高纯四氯化硅企业，3 万吨产能满负荷运行，长协绑定长飞、亨通、中天、烽火四大光纤龙头；同步推进 10N 电子级产品认证，切入半导体赛道，量价齐升逻辑最通顺，中报业绩弹性确定性最高。
稳健二线搭配标的：兴发集团（600141）
2 万吨 9N 量产产能，磷硅一体化成本优势，适合搭配底仓分散波动，但外销高纯规模弱于三孚股份。
风险规避：泰和科技、阳谷华泰仅小试 / 自用高纯产能，无大规模外销，难以兑现本轮涨价业绩，本周直接剔除推荐名单。
4、赛道本周风险提示
远期新增产能集中规划落地预期扰动情绪、海外光纤需求走弱、工业原料成本上涨压缩毛利。
三、本周避雷板块（6 月末中报期重点规避）
商业航天无在手卫星 / 火箭订单纯题材小票：无业绩支撑，半年报披露期容易大幅回撤；
仅生产工业级四氯化硅化工企业：不具备 9N 提纯产能，完全不参与本轮涨价行情；
上半年累计涨幅翻倍、无预增公告高位 AI 算力小票：机构半年考核集中兑现浮盈，短期回调压力大；
地产、传统消费无政策催化冷门细分，资金持续流出，无波段机会。
四、本周实操交易指南（6.29-7.05 专属操作）
商业航天操作节奏：大盘回踩 4030-4050 支撑区间低吸中国卫星；太空算力大会脉冲行情分批兑现斯瑞新材、信科移动短线仓位，不追高；
高纯四氯化硅主线：逢板块回调持续加仓三孚股份，作为中线持仓，博弈 7 月中报业绩预增行情；兴发集团仅小幅搭配底仓；
仓位管控：单一个股仓位不超过总资金 25%，两大主线均衡分配，预留 2 成现金应对盘中分歧；
止盈止损规则：个股单日上涨 7% 以上分批止盈；标的有效跌破 20 日均线减仓 50% 规避中期调整。
五、本周新增观察方向（备选低吸赛道，仅做观察不重点配置）
半导体设备、创新药 CXO：机构高低切换低位赛道，若两大主线出现连续调整，可小幅配置作为轮动备选。
六、免责声明
本文仅整理产业资讯、券商公开研报逻辑、盘面资金数据，不构成任何投资建议。A 股波动风险较高，投资者需结合自身风险承受能力独立决策，盈亏自担。
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by 豆包