6 月 29 日 A 股收盘复盘

【全局总定性】

今天市场完成一次大规模高低切换，存量资金腾挪非常清晰

- **指数表现**：指数被权重强行稳住，但是个股涨跌家数五五开，多数小票依然在阴跌
- **成交量**：两市小幅缩量，说明资金只是换仓，并没有大规模流出股市
- **资金特征**：前期抱团的 AI 硬件 PCB、CPO、果链高位筹码大规模兑现出逃
- **核心特征**：资金没有离场，集体切换到两大低位主线：医药全板块 + 半导体设备

【第一绝对核心主线：医药全板块大反攻】

行情不是防御避险，是业绩预修复带来的进攻行情

**政策催化**：
- 医保目录初审名单落地是直接导火索
- 创新药、生物制剂、多肽 CRO、化学制药、中药全线爆发

**细分机会**：
- **GLP-1 订单外包**：具备半年报业绩支撑，能走出持续性
- **商业保险创新药标的**：54 只商业保险创新药入围标的，筛选出小市值、研发落地、即将迎来营收兑现的个股
- **纯题材炒作的小票**：容易冲高回落，拒绝追高连板题材股

【第二主线：半导体设备、电子材料、电子特气】

拉动科创 50 创出新高的核心动力

**海外催化**：
- 三星、SK 海力士千亿级别扩产叠加台积电代工涨价
- 产业链订单会持续向国内上游材料、设备企业传导

**核心逻辑**：
- 既有国产替代长期逻辑，又有海外资本开支落地的短期订单
- 相比医药题材，行情延续性会更强

**细分优选**：
- **电子特气、光刻胶原材料、洁净室设备、硅片耗材**
- 资金今天已经开始批量打出 20cm 首板与二连板，梯队已经搭建完整

【板块轮动补充】

**1. 顺周期新材料**
- 和半导体材料高度重合，属于科技主线的扩散分支
- 氟化工、树脂、电子化学品，依附芯片扩产逻辑走行情

**2. 低位消费、生猪、游戏**
- 属于轮动补涨，依靠半年报业绩回暖与港股外资回流提振
- 属于市场平衡仓位的防御配置，很难走出连续主升行情

**3. 高位 AI 硬件**
- 今天属于拥挤交易后的获利了结，产业基本面没有出现利空
- 光模块 800G 海外出口数据依旧保持高增长
- **中际旭创、新易盛**这类核心标的，还要震荡调整 2~3 个交易日

【情绪与资金结构】

**连板高度被压缩**：
- 高位接力意愿冷淡，资金更愿意埋伏低价首板
- 高位打板亏钱效应显现，短线要减少高标接力

**主力资金流向**：
- **净流入**：半导体设备、医药创新药成为两大资金蓄水池
- **净流出**：通信、电子硬件高居净流出榜单前列

【三层板块骨架】

1. **核心内核**（今日主线）：医药（创新药、CRO、生物制剂）、半导体设备（电子特气、光刻胶、洁净室设备）
2. **中间同源层**（轮动补涨）：顺周期新材料、低位消费（白酒、生猪、游戏）
3. **外围独立支线**（调整消化）：高位 AI 硬件（CPO、PCB、光模块）

【后续操作节奏】

**1. 医药**：
- 今天高潮，次日大概率分化
- 只低吸有订单、有半年报业绩的 CRO 与创新药
- 拒绝追高连板题材股

**2. 半导体上游材料&设备**：
- 当前市场主线，可以沿着电子特气、光刻材料、洁净室设备继续深挖
- 这是接下来一两周的核心主线

**3. AI 光通信、PCB**：
- 观望调整，等待抛压释放完成再布局二波
- 现阶段不要急于抄底

**4. 消费、养殖**：
- 只能当作仓位对冲的配角，小仓位轮动
- 不能重仓布局

【两个重点深挖方向】

**第一，54 只商业保险创新药入围标的**：
- 筛选出小市值、研发落地、即将迎来营收兑现的个股
- 避开已经大幅拉升的票

**第二，三星、SK 海力士新建晶圆厂对应的上游原材料供应商**：
- 锁定拿到海外直接订单的国产材料企业
- 这是本轮半导体行情最扎实的基本面支撑

【极简收盘盯盘口诀】

医药高潮次日分，半导体上材料硬；
AI 硬件等调整，消费养殖做配角；
商业保险创新药，海外订单是支撑；
业绩增速优先看，纯概念票被抛弃。

【收盘总结】

今天市场完成一次大规模高低切换，存量资金腾挪非常清晰。

**核心资金主线**：前期抱团的 AI 硬件 PCB、CPO、果链高位筹码大规模兑现出逃，资金集体切换到医药全板块 + 半导体设备两大低位主线。

**盘面结构**：指数被权重强行稳住，但是个股涨跌家数五五开，多数小票依然在阴跌，典型的指数行情。

**后续关键**：行情从纯题材炒作，正式切换到"半年报业绩预告 + 行业资本开支"的基本面行情，接下来选股优先看业绩增速。

**操作思路**：医药只低吸有订单、有半年报业绩的 CRO 与创新药，半导体上游材料&设备是当前市场主线，AI 光通信、PCB 观望调整，等待抛压释放完成再布局二波。

以上仅为盘面、资金与催化逻辑复盘推演，不构成投资建议