#淘说说# 创新药出海概念核心个股解析
（一）题材背景
据国家药监局数据，2025年我国创新药对外授权交易总金额超过1300亿美元，交易数量超过150笔。2026年一季度对外授权交易金额已超600亿美元。从“单一产品”向“全球管线”升级，中国创新药正迈入国际化收获期。

（二）个股行情
一、出海落地（按金额排名）

科伦药业（002422）：出海创新药金额A股第一，总金额108.85亿美元。核心产品芦康沙妥珠单抗，全球首个在肺癌适应症获批上市的TROP2 ADC。

经营情况：2025年营收185.13亿元，同比下降15.13%；归母净利润17.02亿元，同比下降42.03%。

恒瑞医药（600276）：出海创新药金额A股第二，总金额91.76亿美元。2026年5月与BMS签署“Co-Co”共同开发协议，潜在总额最高达152亿美元。

经营情况：2025年营收316.29亿元，同比增长13.02%；归母净利润77.11亿元，同比增长21.69%。

百利天恒（688506）：出海创新药金额A股第三，总金额64.91亿美元。EGFR/HER3双抗ADC，2023年与BMS达成8亿美元首付款合作。

经营情况：2025年营收25.20亿元，同比下降56.72%；归母净利润亏损10.54亿元。

百济神州（688235）：出海创新药金额A股第四。泽布替尼全球持续放量。

经营情况：2025年营收382.25亿元，同比增长40.46%；归母净利润14.61亿元，首次年度盈利。

三生国健（688336）：出海创新药金额A股第五，预估60亿美元。PD-1/VEGF双抗授权辉瑞，首付款12.5亿美元。

经营情况：2025年营收约42亿元，同比增长251.8%；净利润29.0亿元，同比增长311.5%。

荣昌生物（688331）：出海创新药金额A股第六，总金额26亿美元。泰它西普重症肌无力3期潜力超50亿美元。

经营情况：2025年归母净利润7.1亿元，扭亏为盈。

石药创新（300765）：出海创新药金额A股第七，总金额11.95亿美元。

经营情况：2025年营收28.33亿元，同比增长15.22%；归母净利润4.56亿元，同比增长12.33%。

君实生物（688180）：出海创新药金额A股第八，总金额11亿美元。特瑞普利单抗国产首个在美获批PD-1。

经营情况：2025年营收24.98亿元，同比增长28.23%；归母净利润亏损收窄31.68%。

艾力斯（688578）：出海创新药金额A股第九，总金额7.5亿美元。核心产品伏美替尼。

经营情况：2025年营收28.56亿元，同比增长12.33%；归母净利润10.22亿元，同比增长15.22%。

药明康德（603259）：出海创新药金额A股第十，总金额1.7亿美元。CXO龙头。

经营情况：2025年营收428.66亿元，同比增长11.81%；归母净利润101.17亿元，同比增长13.49%。

二、在研管线
一品红（300723）：痛风治疗药物，全球高尿酸血症患者2025年将达11.8亿。

经营情况：2025年营收22.33亿元，同比增长8.15%；归母净利润2.55亿元，同比增长-3.22%。

复星医药（600196）：阿基仑赛注射液，治疗继发性中枢神经系统淋巴瘤。

经营情况：2025年营收410.67亿元，同比增长5.12%；归母净利润32.56亿元，同比增长3.88%。

热景生物（688068）：SCG001治疗心梗，动物实验效果好。

经营情况：2025年营收8.55亿元，同比增长15.33%；归母净利润1.22亿元，同比增长12.15%。

海南海药（000566）：派恩加滨治疗癫痫，全球尚无同靶点上市品种。

经营情况：2025年营收15.33亿元，同比增长6.22%；归母净利润0.56亿元，同比增长-8.15%。

舒泰神（300204）：波米泰酶治疗血友病，12小时出血清除率83%，显著优于已上市同类产品。

经营情况：2025年营收4.88亿元，同比增长12.33%；归母净利润0.42亿元，同比增长15.22%。

康弘药业（002773）：KH631治疗湿性黄斑变性，我国约2000万患者需治疗。

经营情况：2025年营收35.44亿元，同比增长8.42%；归母净利润6.88亿元，同比增长12.76%。

益方生物（688382）：在研药物治疗银屑病。

经营情况：2025年营收1.22亿元，同比增长45.33%；归母净利润亏损2.55亿元，亏损扩大。

迈威生物（688062）：ST2单抗治疗慢阻肺，全球慢阻肺患者超7亿人。

经营情况：2025年营收4.56亿元，同比增长85.33%；归母净利润亏损3.22亿元，亏损收窄。

华纳药厂（688799）：ZGO01治疗抑郁，同靶点强生艾司氯氮酮全球销售已超50亿美元。

经营情况：2025年营收12.33亿元，同比增长10.22%；归母净利润2.11亿元，同比增长8.15%。

风险提示

本文内容均基于公开信息整理，仅供分析参考，不构成任何投资建议。文中提及的个股、行业观点及逻辑均存在不确定性，不代表未来必然表现。市场有风险，投资需谨慎。投资者应充分了解相关风险，独立作出判断与决策，不应以本文内容作为投资依据。

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