【A股】近期沪深300ETF持续流出与两融为代表的资金持续流入形成鲜明对比：
沪深300ETF：今年1月份沪深300ETF就已出现高达5800亿元的净流出，5月份再度大幅流出1390亿元，6月至今则是净流出1277亿元。
融资余额：4月美伊冲突缓和后，融资余额突破3万亿并不断创下历史新高。近一个月1100亿元融资净流入，其中765亿流入电子行业，299亿流入通信行业，结构上颇为极致。
结论：沪深300ETF大幅流出和融资盘大幅流入，使得带杠杆且风偏较高的融资资金，对托底性质较强的沪深300ETF的替代，也放大当前高位AI科技波动并加强市场内生脆弱性。（见下图）