行业拐点，其实是有信号的。而且这个信号的顺序——比大多数人以为的要早得多。
你以为拐点来了，第一信号是涨？错了。是供需。

先说向上的情况。

第一步，看供需。落后产能出清，新增产能收缩，库存去化到极致。这是最前端的信号，资金悄悄动的时候，数据就在这里了。开工率、下游订单——这些东西大多数人不看，但机构看得很紧。

第二步，看价格。供需回到紧平衡，价格自然止跌回升。这个信号出来，方向稳了。可大多数人这时候还在犹豫。

第三步，业绩落地。龙头毛利率修复，亏损收窄。到这一步全市场才看见——但股价已经在低位放量，机构加仓完毕了。

下行的信号顺序正好全部反过来。

行业暴利驱赶着扩产，需求却越来越弱。库存积压，价格回落，毛利压缩。增收不增利，持仓拥挤，利好一出就是高点。小票补涨但龙头不动，这是最明确的见顶信号。

规律总结起来就三句话：供需为先，价格次之，业绩确认。单一信号改善只适合做反弹，多维度共振才是大级别拐点。龙头走势永远领先行业，盯龙头就够了。