塞尔维亚斯梅代雷沃钢铁厂（河钢）面临的现状
亏损+欧盟针对性限制措施

中国最经典的在塞尔维亚的投资之一。
最近几年已经面临很大的压力。
斯梅代雷沃的财务报表是非公开的，但是很多数据还是可以搞到。

一些事实：
1. 塞尔维亚第二大出口商，年出口额通常在7–10亿欧元级别（占塞尔维亚出口重要份额）。
2. 2023年之前几年全球钢价强劲，需求旺盛，钢厂业绩很好。但2023年之后，全球钢铁价格回落。2022–2024年受全球钢铁需求和能源价格影响，营收有波动，2024–2025年面临压力。
3. 2024年营收约约8.3亿欧元），净利润为负（亏损）。
4. 主要销售/出口国家：欧盟国家（最重要市场）：意大利、德国、其他中东欧国家（通过欧盟市场准入）。中东、非洲或亚洲（比例很低，忽略不计）。
5. 欧盟对进口钢铁实施配额 + 关税制度。2025年欧盟针对塞钢提出新政，加强措施（降低免税配额至1830万吨/年，并提高超配额关税至50%），这间接影响斯梅代雷沃工厂对欧盟的出口（作为非欧盟塞尔维亚企业，出口欧盟需遵守相关规则）。塞尔维亚政府曾就此与欧盟谈判，以保护该厂利益。但结果并不理想。
6. 2025–2026年欧盟新措施可能对其欧盟市场造成冲击。
7. 产品主要为热轧/冷轧板卷、扁平材等
8. 塞钢与波兰、罗马尼亚等欧盟内部国家相比，塞尔维亚钢铁出口受欧盟配额影响更大。
9. 2026年初钢铁需求有所回暖，但欧盟新钢铁保障措施（降低免税配额、提高关税）对出口构成挑战。河钢持续投入环保和技术升级，以应对欧盟碳边境调节机制（CBAM）。支出较大。

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