算力租赁,高端GPU供不应求，租赁价格上行趋势持续强化
6月以来，高端GPU租赁价格不断上涨。以Cloud Price上弗吉尼亚地区（美国主要数据中心所在地）B300和H100的价格为例，H100的价格从月初的18.17美元上涨到最新的24.53美元，涨幅达35%。B300的价格从月初的25美元上涨到最新的30.28美元，涨幅达21.12%。
应用正在从训练阶段加速转向推理运营阶段，Token消耗量可达到传统聊天机器人请求的100倍至1000倍，也推动算力租赁价格从早期“生态圈地”逐步转向覆盖成本和追求盈利。供给端约束同样突出。高端芯片与HBM仍处于卖方市场，2026年一季度存储价格翻倍，硬件采购与运维成本居高不下；同时半导体产能、内存供给、电力配额和数据中心建设周期均限制短期算力释放。
中长期看，GPU租赁模式仍具备较大成长空间。一方面，租赁可降低中小企业和研究机构的前期投入，并规避Blackwell等新架构迭代带来的折旧风险；另一方面，新兴算力平台通过P2P、按秒计费等方式提升资源利用效率，有望在部分场景形成性价比优势。
Spheron测算，GPU租赁市场规模有望由2025年的98亿美元增长至2033年的472亿美元，亚太地区CAGR可达46.4%。在需求放量与供给瓶颈并存背景下，具备确定算力资源、客户长单、资金能力和运维调度能力的企业有望受益。