美股七巨头”上半年股价下跌5.6%，跑输费城半导体指数84%的涨幅，反映资金正从云服务商转向AI硬件等上游“卖铲人”。
分析指科技巨头资本开支激增推高折旧成本，压制利润率，市场质疑数万亿美元AI投资何时转化为实际盈利。
股权融资增加（如谷歌800亿美元发股）及全球AI开发成本下降，加剧对过度投资风险的担忧。
部分观点认为芯片股波动大，回调后的“七巨头”或重具配置价值，但其内部逻辑已结构性分化。