Apollo掐住了私人信贷的喉咙：赎回先别想了
6月27日周五，全球最大另类资管公司之一Apollo，悄悄对旗下一只零售私人信贷基金设置了赎回限制。翻译：你想拿回你的钱？先排队，而且不一定排得到。
这个基金的投资者不是机构，是普通富裕个人和家族办公室——就是那些觉得存款利率太低、买股票怕跌、被理财顾问推荐了"稳健高收益"产品的散户。他们被承诺的是年化8%-10%的收益，但没被告知：这笔钱投进私人信贷之后，流动性远不如公募基金。
Apollo给出的理由是"赎回申请超过季度限额"。但市场解读要刻薄得多——欧洲央行和美联储双线加息，私人信贷的底层资产（杠杆贷款、房地产信贷）正在承压。如果不限制赎回，就是先跑先得，后跑吃土。限制赎回，等于大家一起扛。
这件事之所以敏感，是因为它让人想起2023年的黑石BREIT——当时黑石限制赎回，随后引发了整个另类资管行业的信任危机。Apollo这次会不会是第二张多米诺骨牌？
华尔街的答案分两派。一派说这只是个案，另一派说私人信贷行业规模已经膨胀到2万亿美元，流动性错配是结构性问题。你是哪一派不重要，重要的是——如果你的理财顾问推荐了"高收益稳赚"的产品，记得多问一句：钱能随时拿出来吗？
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