空芯光缆商用打开全新增长空间，有望再造两个长飞

一、技术壁垒深厚，产品价值远超传统光纤
空芯光纤以空气作为光传输介质，传输时延相比常规实芯光纤降低30%，量产衰减低至0.04dB/km，能够完美适配1.6T、3.2T高速光模块与大型AI智算集群。产品微结构精密加工工艺壁垒极高，全球具备稳定规模化量产能力的企业寥寥无几，行业竞争格局良好。目前商用空芯光缆均价约3.5万元/芯公里，对比普通G.652D光纤百元级单价，产品价值差距巨大，毛利率显著高于常规光缆，同等出货规模下营收与盈利弹性突出。
二、出货稳步放量，下半年交付规模大幅提升
商业化落地节奏清晰，2026年上半年长飞空芯光缆已实现1万芯公里供货，主要供应云厂商试点项目、运营商低时延金融专线。随着海内外算力基建集中开工、海外头部云厂商产品认证全部落地，公司下半年将加大出货力度，批量长协订单集中交付。产能配套同步跟进，潜江专属产线持续爬坡，2026年底月产能可达10万芯公里，年化稳定产能120万芯公里，规模化量产实力行业领先。
三、算力需求长期爆发，市场渗透空间广阔
全球AI算力建设持续提速，英伟达下一代Rubin架构服务器将全面搭载1.6T、3.2T高速光模块，淘汰传统铜缆互联方案，推动空芯光缆需求量迎来十倍级指数级增长。需求端场景持续拓宽，除算力中心外，6G试验网、空天卫星通信、长距离海底光缆、高频金融交易所等场景均存在硬性低时延传输需求。行业需求规模将快速扩容：2026年处于数十万级芯公里阶段，2027年跃升至百万级芯公里，未来远期有望达到千万级芯公里。伴随量产良率持续提升、规模化摊薄生产成本，未来3-4年行业将完成从十万公里级到百万公里级、再到千万公里级需求体量的跨越。微软、Meta、谷歌等海外云厂商已提前锁定长期产能，国内三大运营商同步落地空芯光缆干线试点。现阶段空芯光纤在高端算力链路渗透率仅2%，中长期提升空间充足。依托预制棒-光纤-光缆-高速光模块全产业链一体化优势，长飞可提供成套互联解决方案，订单能见度覆盖未来3至5年，长期需求确定性较强。
四、产能持续释放，中长期有望再造两个主业
2025年长飞光传输板块营收83亿元，作为传统光纤业务基准。伴随年底120万芯公里年化产能全面释放，叠加Rubin架构普及、多场景需求放量带动行业渗透率持续上行，空芯光缆3.5万元/芯公里的高单价、高毛利优势将充分释放。长期维度，仅空芯光缆单一业务营收规模有望达到现有传统光纤业务两倍，打造第二增长曲线，实现再造两个当前体量的长飞光纤，拓宽企业长期成长天花板。

风险提示：产能爬坡进度、下游云厂商资本开支、行业新增竞争者均存在不确定性，本文仅为产业客观分析，不构成任何投资建议。