今天是嘉宾派15季同学的毕业典礼，我们又送走了一届毕业生。按照惯例，校长发言环节，我要说些什么。
我就在思考，15季在读期间，我们所处的世界是什么样的，时代下的人们最强烈的情绪是什么。
答案显而易见：过去一年，我们见证和参与了一个让人疯狂的时代——中美脱钩、科技竞争；AI基建，突飞猛进。

这种疯狂，重点体现在了资本市场。
从924新政到今天不到两年，A股市值增加了40多万亿。2026年不到半年里，募资规模达到600亿。
A股千亿市值以上公司近一年涨幅200%的公司63家，AI占58家。
美股港股，一样置身事内。

嘉宾派不能置身事外。
15季学习这一年，我们带大家去了最火的产业赛道里最好的公司。AI半导体产业链海光、沐曦、胜宏科技、中际旭创，生物医药晶泰、深圳湾实验室，航天东方空间，脑机接口强脑科技，具身众擎、擎朗、云深处，低空经济小鹏汇天，汽车产业企业吉利、北汽、江汽、比亚迪、三花智控，还有消费创新企业阿麦斯。这一年我们还邀请大家共同参与了嘉宾商学十周年的三天校庆，新贵嘉年华，为时代庆功……像钱叶文班长，今年应该没有最忙只有更忙。

除了跟我们去疯狂学习，很多同学也都在疯狂投资。尤其二级市场，各路热钱涌入，各路热情猛烈，预期被不断推高，恐惧被抛诸脑后。毕竟对企业家投资人而言，错过就是罪过。
我看到大多数同学都在大多数时刻喜笑颜开，重仓“新五朵金花”的翟敬勇、重仓海力士的程成、重仓闪迪的吴来迪……也有同学赚high了，夜以继日研究产业链，看准后就孤注一掷，留下最少的现金在兜里、加了最大的杠杆在票上，80%的日子醒来都在迎接成功的喜悦，成为阶段性的“人生赢家“。

前几天我和一位二级私募基金大佬聊“成功”。
大佬的观点很戳人：真正的成功，必须是亲身经历过惨败，崩盘，再绝境逢生后攀上高峰。没有完整穿越过牛熊周期、没有受托管理过他人钱财的人，再高回报恐都不足以谈成功。
今天我自己入局投资也愈发意识到做投资的不易：投资永远活在周期之下，顺势时“怕高都是苦命人”，但逆势的大周期来临时，个体往往就会身不由己、无力回天，所以要有对抗周期、对冲风险、受住压力的能力和心力。
今天在疯狂的资本的世界，我想提醒一句：别人贪婪我恐惧。

投资也有失意人。
为嘉宾商学捐助了梦想奖学金的二级投资人小白（倪宇航），还有我们今天毕业生黄婷，正在忍受着汽车产业市值的低谷期。
昨天我和小白在去尊界访学的路上聊到股价，他对江汽公司长期价值的信念并没有变化。因为中国汽车工业在全球这一轮工业革命中绝对领先，而豪华科技品牌尊界又是绝对卓越。
我对小白说：你即将迎来伟大。我们需要的是穿越过这一波。

在市场资金都在重仓AI、半导体、量子、核聚变、商业航天、脑机等新兴支柱和未来产业时，还有很多创造价值的主体正在以数十年如一日的耐心坚守着主业。比如汽车产业。他们不是没有能力去追逐新生事物或者炒股，他们是没有愿力和精力去追逐这些热闹。
华为是这类公司的典型。任正非老爷子一心产业报国，坚决不做地产不做投资。有人说，哈勃投资做得可好了，赚得盆满钵满。
真相是什么？
今年初，我和哈勃投资白熠董事长交流华为在产业链的投资布局。他说任老爷子做投资，初心和动作，就是解决中国卡脖子问题，他是真的不考核哈勃的投资回报率。
2026年上市的盛合晶微是华为昇腾链的重要企业，但华为在上市前真的把股份完全退掉，放过了至今近8倍涨幅，深藏功与名。
余承东等我认识的华为高管，都真的是沿袭了华为的价值观，忘却私心，一路向前，产业报国。
在产业价值的世界，他们做到了，别人恐惧我贪婪。

我想起商业历史上的群星闪耀。
二战期间青霉素、抗生素紧缺，不少药企坐地起价、囤积新药牟利，公众对制药行业唯利是图的批评声很大。乔治·默克作为行业龙头总裁，希望重塑医药行业价值观。他在公开演讲时说：我们应该时刻谨记，医药是为病人、为所有人服务，而非为了牟利；只要我们坚守这份初心，利润从不会缺席，我们越是牢记，利润就越会滚滚而来。
这就是乔治·默克的产业梦想。
在我们嘉宾商学的校友中、在这一届毕业生中，不乏拥有产业梦想的同学。

每个人都有自己的使命和边界。
嘉宾商学的使命是为企业赋能、为社会增智。
嘉宾资本的使命是陪伴并成就参与中国未来的世界级企业。
我的使命、愿力和热情，就是去寻找和发现未来的伟大企业，他的前行路上，一路有我的赋能陪跑。
今天，在这样的疯狂时代背景下，借此毕业典礼之际，我希望每一个企业家同学都认真思考一个问题——我的产业梦想是什么？
我希望每一个投资人同学都认真思考——我要如何用真金白银和产业能力，帮助我投资的产业赋能？
唯有如此，我们嘉宾校友，才能共同把国之根基、人类梦想，做大做强。利润，也一定滚滚而来。
毕业之际，一些反思，送给路上的大家。祝新晋毕业生，所向披靡！