[天风海外]MLCC 长单或确定，涨价幅度或超预期，继续建议关注MLCC相关投资机会。

根据6月28日韩联社报道，三星电机正与美国一家云服务提供商(CSP)就人工智能(AI)服务器用MLCC供应合同进行最后阶段的协商。合同规模预计在5000亿韩元左右。

根据我们此前对于CSP的调研，我们认为当前北美CSP厂正在日本与MLCC厂谈需求量与采购的价格，尽管实际采购是由PCB与组装厂直接采购，但CSP原厂和MLCC厂会确定实际能接受的涨价幅度，我们认为由于整体在Capex占比极低，且涨价可以促进原厂转单供给(与其他Capex不同)，CSP愿意付出较高价格锁定优先供给，我们认为CSP心理预期本年度相比去年底涨价幅度MLCC整体在50-60%，高容产品或更高，大量三次电源产品或亦将涨价40%以上，我们认为展望未来，考虑到机柜/光需求大幅提升，MLCC每季度环比涨价25%以上或许可能实现。

最重要的是供给端的原材料受限，短期产能扩不出来。新建陶瓷介质产线的周期是18-24个月，而且上一轮价格衰退期（21-25年）主要厂商根本没有在新建产能，精力全放在去库存上。所以当前是高端产线稼动率接近满负荷、新产能最快27年才能出产、厂商对扩产仍然谨慎，三星减产+转产是在这个背景下发生的，消费级供需缺口只会变大。

三星7月3日供应商会议，会上宣布减产部分消费级料号，产能转产服务器级别产品。

太阳诱电（Taiyo Yuden）下周发涨价函，针对消费级高容和超高容部分料号，涨幅50-150%。

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