PPO树脂行业逻辑更新：AI算力拉动供需偏紧，涨价预期持续强化

#核心个股研读
树脂是PCB核心上游原料，在整条产业链价值占比仅次于铜箔。当下AI算力基建持续爆发，树脂、电子布、铜箔三大核心耗材同步迎来涨价周期，下游订单需求持续走高，PPO树脂赛道标的逢调整可重点跟踪。

PPO树脂是高端AI服务器PCB刚需原料，今年下游算力需求持续放量带动行业景气上行。上下游企业反馈当前电子级PPO供给持续收紧，国内主流供应商产能全线开满；进入7月后海外客户采购需求还将进一步提升，产品涨价预期持续升温。

核心产业链企业梳理

1. 圣泉集团
现有PPO/OPE产能1500吨/年，在建产能2000吨/年；碳氢树脂现有+在建合计1100吨/年。作为国内覆铜板龙头企业核心供货商，现阶段PPO/OPE产线已基本满产。
2. 中化国际
待并入子公司南通星辰为台系覆铜板大厂核心PPO供应商，现有产能2280吨/年，另有3000吨扩产规划。同时是海外NV产业链国内核心树脂供货方，现有产能难以覆盖台系头部客户全部订单，供需缺口持续存在。
3. 赛道其余相关企业：东材科技、宏昌电子