一、本周3大核心宏观事件（美股+A股）

1. 全球央行葡萄牙论坛（6.29-7.1）
美联储沃什、欧央行拉加德同台发言，市场博弈7-9月加息节奏；若释放鹰派信号，美债收益率上行压制全球美关键经济数据密集落地
6.30中国6月官方PMI（预期50.2，验证内需复苏强度）；7.2美国6月非农/失业率（独立日提前发布，直接定价美联储政策路径）。
3. 千亿解禁+中报预告窗口期开启
A股本周解禁总市值1045.7亿，科创板华丰科技、荣昌生物大额解禁；6.29起主板强制半年报预告披露，业绩分化主导个股行情。

二、重磅财报与业绩预期

美股核心财报

美光科技超预期财报已落地，AI存储高景气验证；本周关注英伟达、AMD盘后月度经营指引，HBM/算力芯片出货量决定科技股波动。

A股业绩主线预期

1. 半导体/存储：7月全球芯片涨价潮，设备、材料、存储中报预增确定性最高；
2. 算力/光模块：IDC、高速光模块受益全球AI资本开支，机构上调全年盈利；
3. 消费链：白酒、家电内需复苏偏弱，多数公司预增低于市场一致预期。

三、资金流向最强行业（周度维度）

1. 电子（半导体/存储/HBM）：主力净流入568.76亿，北向持续加仓AI硬件，存储周期上行逻辑一致认可；
2. 非银金融：净流入238.56亿，陆家嘴论坛政策催化，券商、保险估值处于历史低位修复窗口；
3. 基础化工（电子化学品）：净流入180.46亿，半导体耗材、湿电子化学品跟随芯片涨价景气上行。
资金大幅流出：光通信、电力设备、贵金属（加息预期压制）。

四、多头/空头核心观点（清晰水位线）

多头逻辑（操作水位：科创/半导体底仓6成，回调加仓至7.5成）

- 核心逻辑：三星4万亿芯片投资+全球半导体涨价周期共振，美光盈利验证AI存储长期需求；国内太空算力、智算产业政策落地托底硬科技主线。
- 关键观测指标：6月PMI≥50、非农就业不及预期（弱化加息）、北向单日净流入超50亿。

空头逻辑（操作水位：消费/高位题材仓位≤1成）

- 核心逻辑：美联储鹰派发言+千亿解禁压制风险偏好；多数泛AI小票无业绩支撑，中报预告期集中兑现；内需消费复苏不及预期，缺乏估值修复动力。
- 关键观测指标：PMI＜50、非农超预期走强、美债10Y收益率突破4.4%。

五、本周重点警戒风险

1. 海外政策风险：央行论坛沃什偏鹰表态，推升加息定价，美股科技股大幅回调传导A股；
2. 解禁减持冲击：科创板大额解禁个股短期抛压，高位半导体小票波动放大；
3. 业绩暴雷风险：传统消费、地产链、无现金流题材股中报预亏，踩踏行情；
4. 流动性压力：央行本周2.27万亿逆回购到期，短期资金面波动扰动指数。