上周五黄金走出深V反弹，核心原因是利空出尽、超跌修复、避险托底三重共振。首先，当晚美国5月PCE通胀数据落地，整体符合市场预期，并未出现超预期恶化。此前市场过度恐慌美联储持续加息、收紧货币政策，数据公布后激进鹰派预期快速降温，美债收益率与美元指数高位回落，降低了无息资产黄金的持有成本，触发资金回流。

其次，黄金前期从高位连续大跌，跌幅充分、盘面严重超卖，空头动能耗尽。价格跌破4000关键关口后，大量短线空头集中平仓，叠加低位抄底资金、实物买盘持续承接，形成强力技术性反弹。

同时，中东霍尔木兹海峡地缘冲突升温，航道风险抬升小幅避险买需，进一步守住金价底部。叠加月末机构调仓、低位资金补仓，多重利好推动金价低位反弹回升。整体本次上涨属于超跌修复、利空落地后的技术性反弹，并非趋势反转，中长期高利率压制依然存在，反弹持续性有限。 http://t.cn/AXS3wBEq