私募半夏回撤一半：半夏投资规模已从百亿元以上高位，先后跌破百亿元、50亿元关口，目前已进一步回落至20亿—50亿元区间。6月15日至6月18日，半夏稳健混合宏观对冲基金净值周跌幅达到15.03%，这也是该私募基金成立以来最大的周跌幅。
李蓓在《致半夏投资人》的信中回应，6月15日至18日，基金净值显著回调主要源于能源、地产、消费和建材四个方向的权益持仓均大幅下跌。“基于风控要求，上周已经适度降低仓位，清掉确定性不够高的持仓，保留从两年的角度来看高度确定可以有较高绝对收益的持仓。”
在信中李蓓特别提示了AI板块的风险，她直言：“如果投资人已经失去了耐心，不想再看我们的分析和展望，我完全理解。如果有投资人想赎回基金持币观望，等右侧再入场，我也尊重。但如果投资人想拿这笔钱去追AI，就算你骂我，我也想劝一句，‘千万要慎重’。”
李蓓表示：“我们不愿意跟风拥抱AI的原因，不是单纯觉得贵，而是看到AI泡沫破灭的触发条件已经出现。以Anthropic的ARR为代表，最下游的模型公司收入增速显著放缓，到年底大概率会显著低于之前市场的乐观预期，后续资本开支预期的下行也是大概率的。”
李蓓观察到，美国科技七巨头见顶已1个多月，整体跌幅约10%，英伟达的表现也类似。不过，传导仍需时间，“现在Token的价格见顶下跌已有3周，但算力租赁的价格仍在高位横盘，最上游的半导体和电子零部件因为长鞭效应仍在涨价，所以近期半导体和电子元器件表现依然很强。”
她表示，盈利和估值位于高位，领先指标下行，滞后指标仍在上行。这个阶段，理论上是投资者逐渐撤离一个行业的最佳窗口期，而不是追多的机会。

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