【致欧科技-7月金股】核心推荐： 业绩拐点将至，迈向千亿征途

为何在7月，基本面与风格beta有哪些：
1.外部宏观beta利好：
（1）欧美可选消费有望复苏，尽管目前欧美消费表观数据疲软欧洲加息刚落地，但考虑美伊协议落地后油价从120美金跌到70+美金，后续家居等消费有望转暖，欧洲预计尤为明显，致欧是少数对欧高敞口（收入占比60%+）的消费品牌公司；
（2）美国5月成屋数据超预期，近日披露的新屋数据好于悲观预期，叠加性价比零售渠道高增速，有望助力美国性价比家居补库修复。
2. 出海性价比消费Q2业绩预计加速：考虑到25年4月贸易战导致抢出口25Q1高基数导致26Q1低增速，26Q2板块增速有望显著修复；

为何是致欧，alpha在哪里，空间怎么看：
（1）提市占+扩品类+拓渠道：天花板有望持续打开，从当前100多亿收入向500亿+进发，内部战略牵引目标远期千亿收入也具备可能性；全球家居流量线上化+消费者性价比趋势显著
（2）战略转向符合品类特性与宏观趋势，公司从过去产品差异优先转向供应链性价比优先，借助4大稀缺竞争力在规模起量后再谋求产品差异化，符合家居与家电、电子不同的品类成长特征。在furniture品类市占率，home kitchen新品类，VOC新渠道数据持续向上兑现；
(3)跨境家居竞争改善： 欧洲合规维持高水平致欧凭借独有VOC渠道快速拉升市占率，美国合规趋严下，核心竞对投入下降；中国税务机关与亚马逊25Q3对接系统后加强对跨境电商卖家税务稽查中小竞对加速退出

3预计公司26Q2收入与利润环比加速，后续收入端有望持续加速。26-28年股权激励奠定收入与利润增速指引下限，当前市值对应26年利润预期处于历史区间底部，回归到估值中枢空间可观；