网友:如何避免投资碰到黑天鹅事件?
段永平：黑天鹅事件在买的时候就应该避开了,不然你就不应该投资。
价值投资者其实最喜欢看到黑天鹅事件的发生,这种时候往往会有机会。
上一次金融危机无数人中招,但巴非特那么大盘子,那些一掉到底不复回的股票他一个都没有，就是一个例子,这可绝对不是运气哈。顺便说一句,那些股票我也一个都没有。
要是你的“估值”会和公司每一个产品的推出和定价联系在一起,你早晚会在不赚钱的前提下累趴下的。
补充一点:买的时候避开的意思就是不懂不做,事前想清楚。
去年有个朋友想投双汇,问我的看法。我说我不懂,你好像也不比我懂,但我觉得中国食品行业风险大,不知道啥时候就会出点啥问题,结果不幸而言中了。(2011-03-30)
【我的感悟】不懂不碰，能够最大可能的避开黑天鹅事件。

网友:目前双汇的“瘦肉精”事件,到底如何判断目前的危机是危险还是机会呢?
段永平：这种时候关键看你对公司及其文化有多了解。比如,GE的杰夫·伊梅尔特出来说公司没问题时,我是相信他确实认为自己公司没问题,所以我就敢下手买。
如果王石碰到类似问题时出来说话我也会相信的。
但如果是雷曼或美国国际集团(American International Group,AIG)的CEO当时出来说,我是无法相信的,因为不了解。
你如果了解双汇并绝对相信他们的话,那就会是个机会,不然还是离远一点好。
阿里的供应商欺诈问题反映了当时管理层的心态已经出问题了,但马云后来的处理还是很给力的,如果股价因此大掉的话,我觉得会是个机会。不过,实际情况好像掉得也很少,看不出有大油水。
我个人认为,一般情况下,急跌的股票还是不要碰的好。资本市场大多数情况下都很聪明,但偶尔的错判往往会是机会。
投资不要怕错失机会,最重要的是不要犯大错。没听说过这种事有规律可循的。(2011-03-24)
【我的感悟】困境反转，事件型的投资不少是有机会的，但不能急着抄底，因为底部可能很深，没搞懂事情背后的原因之前不急着下手。但是好公司遇到困境，大概率的机会很大。

网友:当企业出现什么样的问题时您会卖掉,或继续观察或买入?
段永平：你只要能分清做了错的事情和把事情做错了,你就会有结论的。
网友:请举个例子。
段永平：我个人的经验基本是用“己所不欲”排除法来鉴别企业的,比如一家明知故犯地加三聚氰胺的公司，我就会认为是一家不好的公司。又比如一家为500大而500大的公司我就会很小心。(2010-03-21)
【我的感悟】段经常用“拟人”的方式去选择一家企业，意思是企业的产品或者经营企业的人是不是他喜欢的，价值观是不是类似，不喜欢的人哪怕业绩再好也不会碰，或者和他本人做企业的经营哲学违背的也不会碰，这就是他做实业出身的，有自己对企业规律的理解，做投资可以代入具体的场景。

网友:芒格为什么买比亚迪?
段永平：我现在觉得有点明白芒格为什么投比亚迪了。如果我能有当时一样的条件,我也可以投。
大概就是个未来现金流折现的问题。芒格投20亿(的1/10)在40岁出头的王传福身上,认为他未来20年(或更长)肯定可以给出多倍回报，这么看王传福的话,当时那个价确实便宜。(2010-06-21)
【我的感悟】比亚迪从电池到整车，再到新能源车的转型，也经历了较长的时间，李录先生投资的时候，也没完全预想到，但是企业家能够不断开拓和创新，对企业家本人、历史的研究以及定期的跟踪很重要，否则在那个时点可能只能看懂投资的一个点，没办法跟到最后。

网友:比亚迪回归A股,是A股价值投资者的一次机会吗?
段永平：你问的是什么机会?
到目前为止我还是没完全搞懂比亚迪。我觉得王传福是个对商业机会很敏感且非常用功的人,但不是很明白为什么他们现在还在四面出击,同时还要借那么多钱。
这次在巴非特那里还和王传福一起吃了个饭并聊了一会,但时间有限,没能了解太深,有待进一步了解。
如果比亚迪的储能柜真的能做成的话,那可是大事,因为目前利用太阳能最大的问题就是还不能有效储存能量。
可是,比亚迪现在的业务很散,给我的感觉好像是没足够信心集中精力在能源产品上的样子。
另外,我不太喜欢他们的中国第一和世界第一的那些个目标,那些个东西消费者其实不关心。
你看看苹果什么时候说过要提高市场占有率了?苹果总是说且只说要做最好的产品(消费者最喜欢的产品)。
为了达到第一的目标(实际上是数量上的第一),企业一定会做些很奇怪的事情,比如价格战,比如因为过于急于上量而导致的质量问题等。
当我看到他们说把2015年成为第一的目标推迟到2018年的时候,我就觉得他们还没有明白过去在哪里出了问题。
当然,如果王传福真是像芒格说的那样,是个爱迪生和韦尔奇的合体超人(超人是我加的),那可能一切就都是对的。
但这些超出了我的理解能力范围,所以我自己不会去抓这个机会。(2011-05-11)
【我的感悟】段永平不太喜欢提第一的说法，第一是一个结果，不应该是目标，为了追求第一，可能会导致动作变形，他们企业的提法是更健康更长久，可能是无法理解比亚迪，或者对企业文化理解的不深，在那个时点即使有机会投资也没下手，不在他的能力圈里。