很多人看到白酒股业绩下滑，直接下结论：白酒没人喝了，未来只会越来越差。

但我想问一句，业绩下滑，到底是真没人喝，还是库存问题？

这两件事，差别大了去了。

前几年白酒厂拼命生产，经销商拼命囤货，所以那几年报表好看得很。现在呢？去库存阶段，经销商手里的货还没卖完，自然就少从厂家拿货了，同时厂家也控货去库存，业绩当然难看。

但真正在喝酒的那批人，几年时间，需求变了多少？没变多少吧。而且小酒厂的倒闭，更加严格的管打击假酒，都会导致头部酒厂茅五泸汾市场份额更高！

所以仔细想想，现在白酒股跌成这样，不是因为这个行业完了，是因为市场先生把一个周期性的库存问题，定价成了一个永久性的衰退。

这种错误定价，在A股尤其常见，基金抱团的时候涨上天，抱团瓦解的时候踩踏下来，跌出来的就是黄金坑。

现在的白酒，在我看来就是这样，一个巨大的黄金坑。