#富国星投顾##回归供需视角，有色金属为何走强？”#稀土是本轮小金属板块走强的代表之一，其核心逻辑在于供给端的高度集中与需求端的多元增长。稀土行业长期处于供需紧平衡状态，供给结构性约束与战略属性是其价格韧性的核心支撑。当前全球稀土供应格局正处于深刻重塑阶段。一方面，2025年以来中国持续深化稀土供给侧改革，不断提升供应可控能力，同时针对部分品类实施出口管制政策，国内供给端刚性约束持续强化；另一方面，欧美国家加速推进海外稀土产业链建设，寻求供应链多元化。需求端来看，受益于新能源汽车、机器人等新兴领域的高速拉动，稀土永磁需求端增长空间仍广阔。#价值投资##基金#