#富国星投顾##回归供需视角，有色金属为何走强？”#在地缘冲突背景下，通胀预期上行与流动性边际变化压制有色金属价格表现。随着美伊达成和谈，全球再通胀的尾部风险下降，美联储年内加息概率显著降低。在“地缘风险缓释+流动性预期提升”的宏观组合下，有色金属板块短期迎来修复，但不同细分品种的价格弹性差异，最终仍将取决于其自身供需基本面的强弱，具备供给约束与需求成长双重逻辑的品种将展现出更强的向上弹性。向后看，短期美联储加息预期下降，但欧央行与日央行已面临紧缩拐点，霍尔木兹海峡开放+通胀数据见顶是流动性边际转松的验证。#价值投资##基金#