#富国星投顾##回归供需视角，有色金属为何走强？”#2026年以来，地缘冲突与宏观预期反复为市场带来挑战，在板块预期承压与流动性边际收紧的背景下，有色金属板块行情呈现“先扬后抑”的走势，各细分板块价格走势呈现显著分化。其中，小金属板块涨幅领先，成为上半年有色行情中的结构性亮点。本轮分化的核心驱动在于不同品种在供给约束与需求弹性假设上的差异。随着地缘冲突逐步告终，霍尔木兹海峡通航在即。回归供需基本盘、剖析各品种的增长结构是理解有色板块运行逻辑的关键。#价值投资##基金#