深交所，在2025年9月份，做过一轮个人投资者行为调查，结果如下：

一，过度自信，是散户大面积亏损的首要心理根源。

1，自我认知，严重偏差。

本次调研显示，76.3% 的散户主观自评投资能力高于市场平均水平，普遍自认选股、择时能力优于大多数股民。

但真实业绩完全相反，全年能够跑赢沪深 300 指数的个人账户，占比仅12.8%。

绝大多数人的自我判断和实际交易结果，完全背离。

2，自信，直接催生高频重仓交易。

越是自认水平高的投资者，交易频次越高。过度自信群体年均完整买卖次数超 50 次，偏爱短线快进快出、满仓追热点。

频繁交易带来的佣金、印花税等摩擦成本，全年会吞噬自身近24%的账面收益，短线反复操作，赚小钱的收益远覆盖不了手续费与亏损。

3，自信，带来仓位失控。

自信预判涨跌时，散户极易单票重仓，调研显示9成中小散户没有固定风控规则，单只个股仓位常常超过总资金20%，一旦判断失误，回撤风险会被成倍放大。

二、锚定成本价，被持仓成本彻底锁死操作。

这也是本次行为调查，最突出的散户行为特征。

1，浮盈拿不住，小赚就跑路。

持仓出现小幅盈利，股价高于自身买入成本时，83%的散户会恐慌回落，仅小幅盈利就急忙减仓、清仓落袋，很难拿住优质标的吃完整段上涨行情，盈利空间被极度压缩。

2，浮亏死扛，死守成本绝不认错割肉。

股价跌破买入成本后，产生亏损时，67%的投资者会牢牢锚定持仓成本价，拒绝承认判断错误，不愿意在亏损时止损，抱着 “回本就卖” 的执念长期死扛。

最终，浅套变深套，深度回撤后彻底被动套牢，完全被成本价绑架操作。

3，成本执念衍生补仓误区。

为了摊薄成本盲目越跌越补，也是调研里的高频行为。散户把注意力放在 “平均成本变低”，忽略个股基本面走坏、趋势下行的本质，越补仓位越重，最终深度被套。

三、调研出来的“关键行为”和“盈亏数据”。

1，持股周期与换手率差距悬殊。

个人投资者平均持股周期仅40天，年均换手率247%；而机构投资者平均持股190 天，年换手率仅25%。

资金越小的账户，持股时间越短，10万以下账户平均持股仅一周左右，短线超短线操作成为亏损重灾区。

2，资金体量和盈亏高度挂钩。

账户资产呈现金字塔分布，93.28%账户资金低于50万元；整体散户盈利比例仅 18.9%，81.1%处于亏损状态。

50万以上资金账户盈利比例大幅抬升，百万以上账户盈利占比超90%，长线理性持仓、仓位规划是大资金的核心优势。

10万元以下小微账户亏损率98.7%，1万元以内账户亏损率接近99.9%。

3，信息获取的天然短板。

68% 散户依靠短视频、社交平台获取消息，信息滞后机构3-5个交易日。

拿到消息往往是行情尾声，叠加自信追涨、成本锁仓死守，形成完整的亏损闭环。

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