李录的逻辑与此一脉相承。喜马拉雅资本从2019年第四季度开始建仓美光，一路加到2020年第三季度。到2021年第一季度，美光占到他整个美股组合的51%——是他的第一大重仓。一位以集中、长期、只买看得懂的好生意著称的投资人，把超过一半的仓位压在一家内存公司上，这本身就说明，"理性寡头"这个论点在当时的价值投资圈里有多大的说服力。

有意思的是，这三个人买美光的方式，恰恰是价值投资最正统的打法。他们不是在追逐一个热门成长股，而是在一个被市场厌恶、被贴上"周期股"标签、估值长期趴在地板上的行业里，识别出了一个被忽视的结构性变化。买在没人愿意碰的地方，这是格雷厄姆和巴菲特教的第一课。（转）