现在美股AI牛中的纳指和90年代末的纳指今非昔比。

90年代末，互联网三大龙头AOL，Yahoo，Ebay悉数早早在纳斯达克上市且盈利，营收盈利增速都是三位数水平然后PE都给得很高，排在后面的Amazon没有EPS只有营收高增长，但市值天花板有限，当年最高峰也就三四百亿（在当时这个数量级也是二线，毕竟思科是五千亿美元市值）

现在刚上市的SpaceX，还没上市的Anthropic和OpenAI都没有EPS和PE可言，市值估的基本都是一梯队万亿级水平，给的PS比亚马逊只高不低。