片仔癀股东大会验证：现在片仔癀股价加速下跌，目前市值650亿，股本6.03亿，股价108元。
片仔癀正常经营，净利润大概20亿，给25-40倍估值，20×25=500，20×40=800亿，总股本6.03亿，合理股价500/6.03=80，800/6.03=130元。
实际上，片仔癀的商业模式、护城河并没有本质变化，只是经营上去库存的困境。
又看了几年片仔癀对这门生意更理解了，片仔癀80-130就又可以慢慢买了！
管理层很重要。一个企业的产品、经营、对股东的态度，也包括企业文化，都凝聚在：它以往的赚钱能力和花钱方式上。很多传统的制药公司，其实都有国企背景，它们在管理、公司治理、激励机制、质量等方面可能有一些问题，不能把它当做一个真正市场化的公司去看待。看看这几年片仔癀，同仁堂的管理层，经营业绩持续下滑，就知道管理层的重要性了！

——2026.6.27