Strategy 的债务设计有一个非常重要的特点：没有任何债务协议要求以 BTC 作为抵押品或被强制清算。 可转换债券是无抵押的，优先股是永续的（没有到期日）。这意味着即使 BTC 跌到 $30K 甚至 $20K，银行也不会来「平仓」—— 因为 BTC 并不作为传统意义上的债务抵押物。
从资产负债表角度看，即使 BTC 跌到 $10K（持仓市值 $8.4B），仍然可以覆盖 $6.7B 的可转债。偿债能力（solvency）风险极低。