美股开盘：科技股继续承压，芯片股独木难支，中概股冰火两重天

一、大盘：集体低开，纳指领跌

6月26日美股三大指数集体低开，截至发稿，道指跌0.43%，纳指跌1.08%，标普500指数跌0.67%。盘前三大股指期货已全线走弱，纳指期货跌1.23%，标普500期货跌0.50%。纳斯达克周四已连跌四个交易日，科技板块偏淡情绪延续。

二、科技股：AI通胀反噬需求，苹果微软涨价成导火索

科技巨头开盘继续承压。苹果、微软周四双双大跌——苹果跌超6%，创2025年4月以来最大跌幅，微软跌超3%。导火索是两家公司相继以存储及内存成本大幅攀升为由上调产品售价。市场担忧浮现：AI成本开始从数据中心流向消费者，如果消费者不愿为AI买单，上游利润还能撑多久？盛宝首席策略师警告：“更强劲的存储芯片景气周期，可能会拖累明天整个AI产业链的行情”。

安森美半导体盘前跌超17%，公司拟62亿美元全股票收购芯片设计公司Synaptics。美光科技盘前跌5.4%，此前一日大涨16%。

三、芯片股：财报亮眼但逻辑反转

美光“王炸财报”一度引爆乐观情绪——业绩和展望均超预期，美银称内存行业正经历AI驱动的根本性变革。但BMO首席投资官一语道破：“美光能创造如此强劲的盈利，归根结底是有人在为此买单”。市场开始意识到，一家公司的亮眼业绩意味着产业链另一端正在承担成本。

四、中概股：金龙指数承压，个股分化明显

纳斯达克中国金龙指数收跌2.74%。阿里巴巴跌4.74%，百度跌3.55%，拼多多跌3.22%，网易跌2.40%，携程暴跌12.55%。上涨方面，阿特斯涨5.61%，震坤行涨9.83%，网易有道涨2.80%。中概互联网ETF与恒生科技ETF遭遇普遍杀跌，跌幅超3%。

五、宏观：通胀升温，加息预期压制风险偏好

美国5月整体通胀率三年来首次突破4%，核心PCE同比升至3.4%。第一季度GDP终值上修至2.1%，初请失业金人数降幅超预期，劳动力市场韧性十足。LSEG数据显示，交易员预计美联储年底前至少加息25个基点。美元指数走强，即将录得一年来表现最好的月份之一。

六、能源与黄金：油价延续跌势，黄金小幅反弹

WTI原油盘前跌3.7%至69.28美元，布伦特跌3.8%至72.43美元。霍尔木兹海峡虽再度出现安全事件，但通行量已在逐步回升。黄金微涨0.5%至4067美元。

总结：市场正处于风格切换的关键节点

当前美股的核心矛盾在于：AI芯片股的业绩利好，正被科技巨头成本转嫁引发的需求担忧所抵消。美光涨、苹果跌，正是这一逻辑的微观映射。宏观层面，通胀升温叠加加息预期重燃，压制成长股估值。中概股则在内外因素夹击下持续承压。接下来的关键变量：7月美联储会议、6月非农数据，以及消费者能否消化AI成本的转嫁。

（以上分析基于公开市场数据，不构成投资建议）