IPO环节的利益绑定‌
从拟上市公司、保荐券商到突击入股的资本方，整条链条的各方利益高度绑定，通过包装业绩、抬高新股发行价，上市后集体套现，把成本几块钱的股票高价甩给二级市场散户，完成一轮完整的利益转移。
定价环节的暗箱操作‌
A股主流机构以国有背景为主，报价不用为自己的钱负责，反而会配合发行人把发行价往高了报，拿到新股后短期炒作抬价，背后暗藏分仓、返佣等隐性利益交换，最终所有高价成本全由普通投资者买单。
过往违法成本极低‌
过去这类利益输送的处罚力度极轻，几十、几百万的罚款和几亿甚至几十亿的套现收益相比几乎可以忽略，不少人铤而走险，甚至出现过2019年创业板相关腐败委员被查，牵出大量IPO行贿案件的情况‌。