Mysteel：下半年生猪市场价格行情展望

对于下半年走势，市场普遍认为猪价重心有望较上半年小幅抬升，但趋势性大涨空间极为有限，整体将呈现“底部企稳、温和回升”的格局。

供给端来看，虽然能繁母猪存栏已连续多月环比下降，但截至2026年一季度末仍达3904万头，高于最新调控方案设定的3750万头合理保有量约154万头。更重要的是，行业PSY持续提升，少量母猪去化被效率提升所对冲，实际猪肉供给减量有限。预计2026年下半年出栏量呈逐月递减态势，虽下半年二育入场或干扰出栏节奏，但整体看，三、四季度出栏量均将同比下降。

当前正值夏季消费淡季，鲜肉终端走货疲软，屠宰企业多维持“按需采购、压价收猪”策略，需求端表现低迷。进入9月后，受传统消费旺季提振，市场需求将逐步回暖，预计四季度屠宰量较三季度有望提升20%—25%。但与此同时，冻品库存已攀升至相对高位，且下半年企业出冻品积极性较高，庞大的隐性供应压制猪价的反弹高度。

三季度，猪价有望随开学季消费回暖和中秋、国庆备货温和抬升，但供给充裕限制上涨力度；四季度，随着前期能繁母猪去化效果逐步传导至出栏端，叠加腌腊旺季需求释放，猪价有望迎来下半年高点，预计高点在12.0-12.5元/公斤。