昨晚十点左右我瞄了一眼美股，场面非常诡异：

闪迪暴涨19%，
美光暴涨19%，
高通暴涨11%，
英特尔暴涨4%
清一色卖铲子的

苹果暴跌5%
亚马逊跌3.5%
谷歌跌2.5%
Meta跌2.9%
清一色挖矿的

矿在哪里还不知道，卖铲子的结结实实赚翻了。现在的问题是科技大厂这个大血包快撑不住了，纷纷展开自救，说几个例子：

1、苹果愤怒称，人工智能数据中心的快速扩张导致内存需求激增，从未见过某个零部件价格如此大幅快速上涨；电子产品行业面临前所未有的挑战。

苹果被迫采取极端举措，上调Mac、iPad、家用设备和Vision Pro的价格，以抵消前所未有的内存芯片和存储器短缺所带来的成本上升。

2、Google自研TPU Trillium第六代，Amazon自研Trainium第三代，Microsoft自研Maia 200第二代，Meta自研MTIA 300-500四代并行，主打一个自力更生。

3、就连OpenAI这个小老头也发现实在搞不到钱，开始用互联网打法去卖广告，甚至也开始自研芯片。

4、字节一方面自研芯片，一方面开始C端收费，最高每年6000元，主动把免费薅羊毛的群体优化掉。

总体判断，头部3家（Google、Meta、Amazon）的反剥削措施基本到位，2027-2028能跑通。微软因为模型端依赖OpenAI，整合度最差，压力最大。中国这边，阿里最稳，字节最激进但也最危险——SeedChip如果2027年量产不顺，会被迫继续买NVIDIA特供卡，成本劣势持续放大。

卖铲子每赚一分钱，科技傻厂们就掉一滴血，我估计头部大厂的资本开支还能保持高位至少2-3年，但增速会从"翻倍"降到"温和增长"。

边际变化出现在2027年前后——可能会有第一家巨头宣布削减AI capex，那会是一个信号。