在观察企业ROE数据时，明显会观察到，有些企业必须高分红，才能保持高ROE记录，如果他每一年都保留现金，ROE数据会被显著的拖低。

从好的一方面来说，企业没有太多需要资本开支的地方；从坏的一面来说，企业的“资本承载量”有限，投入新增资金意义不大——不论哪个角度，分红都是一个不错的选择。

但相反的是，在港股、美股看数据时，会遇到一些坚持不分红、低分红的公司，这个时候就有趣了。

少数公司不分红，但ROE依然长期能打，显示公司有能力将现金重新投入到高回报领域，就此来说确实是不分红更好。有机会实现巴菲特说的，“保留1元>1元市值”。

但很多时候，那些坚持不分红公司，长期ROE记录是被显著拖低的，要么还么走低，要么保持平庸水平，显示公司其实没有那么高超的资本配置能力，也显示公司其实没有那么多“要培育”的业务。就此来说，如果将现金分了，又或者回购股票，可能是更好的选择。

但有些公司就是会坚持不分红。