短期承压不改长期价值，下半年黄金两大核心支撑逻辑不变

虽然今日黄金延续弱势震荡，短期受美元、美债利率压制明显，但中长期支撑黄金牛市的底层逻辑并未崩塌，下半年仍存在明确修复机会。
第一，全球央行持续逢低增持黄金，形成刚性底部托底。世界黄金协会数据显示，89%各国储备机构计划未来一年持续增加黄金储备，2026年一季度全球央行净购金规模维持高位。金价每一轮深度回调，都会迎来各国央行批量囤金，持续承接市场抛压，大幅限制金价下行空间。
第二，全球去美元化进程持续推进，美国高额财政债务压力长期存在。美元信用长期存在弱化预期，黄金作为多元化储备核心资产，长期配置价值无法替代。机构预判进入四季度后，美国经济、通胀数据大概率走弱，市场将重新定价降息周期，美债实际利率下行、美元走弱，压制金价的核心利空将逐步解除，金价有望迎来趋势性修复行情。
操作层面可以采取长短仓分离思路：短线规避反弹追高，控制短线交易仓位；中长期投资者可采取分批定投模式，金价每一轮深度回调逐步加仓，对冲短期波动，把握年末估值修复行情。