6月26日策略

【资讯】
中美同意成立贸易理事会，并将在理事会项下讨论对等降税等合作。双方经贸团队将就此开展进一步磋商；交通运输部等五部门联合印发《“人工智能+交通运输”典型应用场景创新行动方案》；广东印发《广东省脑机接口科技与产业协同发展行动计划（2026-2030年）》；工信部等五部门联合启动工业5G独立专网试点；日本中央硝子、关东电化、东曹、京瓷等企业因原材料问题，部分产品大幅减产甚至停产；江海股份发布涨价函，调整范围包括铝电解电容器、薄膜电容器、超级电容器三大品类；中国信息通信研究院联合产业链上下游多家核心单位，共同启动“算力Token出海生态计划”；宁德时代近日发布了全球首款场站级钠电储能解决方案；有苹果产业链公司已于近期开始向首款折叠屏iPhone小批量供货
【方向】
算力硬件的倒挂现象越发明显，几乎是与全市场为敌的此消彼长结构。这种情况下无非就是两种选择，一是继续跟着抱团节奏围绕算力硬件布局，但是最近几天算力硬件的稳定性明显削弱，盘中的大幅拉升和回落的频次增加，带来了更多的不确定性。从控制风险的角度来看，算力硬件现在的风险/收益比率已经比较差了，强行去追未必理想；二就是在潜在的轮动方向中守株待兔，可以关注算力硬件方向新被挖掘出来，位置尚且不太高的，例如氧化锆、磷化铟、氮化铝、丙二醇、功率半导体等细分领域或更多关注AI中下游、国产算力、云计算、Token等方向
新能源方向，周五国新办将介绍“十五五”时期加快新型能源体系建设有关规划情况，可能会对新能源方向有一定提振，如果这里热度起来了，可能会冲击分化抱团的算力硬件。新能源方向关注的结构以储能为主，算电协同、光伏风电、钠离子电池、核聚变等为辅。
支线方向的观点也还是不变的，在抱团现象瓦解之前难有大规模的动作，但是好在几个核心方向已经不怎么跌了。例如商业航天、通信、稀土、量子科技、创新药、低空等，支线方向尤其是科技前沿的未来产业方面的预期在不断增加，随着市场结构的变化可以增加关注度。
【策略】
周四A股再现极致二八分化格局，前夜美光财报再度点燃了算力硬件方面的情绪，盘前韩国就开始暴力拉升，早盘直接奠定了算力硬件的延续。从盘中的节奏来看，就连沪深指数也已经受到抱团的影响，与算力硬件形成倒挂，屠龙少年终成恶龙。比较典型的就是在周四10:30-10:40阶段，个股情绪快速抬头，而这个阶段恰好是算力硬件开始有一定的回落。这种极端情绪下再去进行技术分析其实也没什么用了，如果技术分析还有效的话那算力硬件早就该修正超买现象而分化调整了。现在能做到的只有强化自己的交易逻辑从而提高风险抵抗的能力，也就是最近反复强调的，是要在低位题材上守株待兔还是高位方向刀头舔血之间的选择。周二曾经一度算力硬件领跌，原因是机构对于CPO产业动态的一个错误理解，这直接导致了此前持续领涨的算力硬件直接变成领跌，其实这也说明了在抱团形成的严重超买迹象之下，这个结构还是比较脆弱的，一旦消息面有变化或者情绪接力不上，很容易放大风险。现在这个节点上，要更加注意一下马上到来的年中结算时间窗口有可能会带来资金面流动性的收窄以及抱团主力机构资金的风格漂移修正问题。交易思路上还是维持此前判断，不轻易判断这一轮的极致抱团何时结束，但是随着不断乖离冲高，累计的风险肯定是越来越大的，每日早盘和盘中要更加积极结合韩国综指的表现来规避非理性风险。