机构研报工头脱水
1，存储供需紧张至少持续至2028年，国内原厂+模组厂进入正循环飞轮；
2，钽下游需求：钽电容/高温合金/半导体芯片制造/钽化学品，钽金属是AI敞口最大的金属品种。
3，AI训练推理带动800G交换机占比快速提升，国产交换芯片份额仅1.6%，国产替代空间广阔。工头重点关注锐捷网络=交换机+牛市填权。
4， 三季度国产链大事件：，华为算力芯片昇腾950有望在三季度上市，神州数码等为华为核心合作伙伴，深圳华强是华为长期合作伙伴。