#美股[超话]# 6.25（周四）美股总结：PCE 通胀数据落地，资金从科技巨头大举切换至 AI 硬件存储芯片。

核心 PCE 通胀数据符合市场预期，加息预期边际降温。市场风格极致分化，苹果、微软等科技七巨头因硬件成本涨价预期遭到抛售，美光超预期财报带动存储暴涨。

一、市场核心逻辑
1、通胀数据落地，加息预期小幅缓和
美国 5 月核心 PCE 同比 3.4%，三年来首次突破 4%，数据基本符合预期，2 年期美债收益率下行 2bp。通胀并未超预期恶化，市场小幅下调后续加息概率，债市迎来小幅修复。一季度 GDP 终值上修，经济基本面依旧偏强。

2、成本传导引发科技巨头估值重估，资金大规模流出大型软件科技标的
存储芯片价格暴涨，苹果、微软相继宣布终端产品涨价，市场担忧终端需求被价格上涨抑制，资金集中抛售七大科技巨头。市值加权指数承压，等权重指数逆势收涨，资金明显逃离头部大型科技股。

3、美光财报重塑存储行业定价逻辑，AI 硬件成为绝对主线
美光披露长期客户锁价合同，锁定未来数年盈利下限，客户预付资金规模最高可达 500 亿美元，2029‑2030 年供给才会明显增加。存储由普通大宗商品转变为战略资源，资金大举涌入存储芯片，带动整个半导体板块大涨。

4、地缘局势与资产行情分化
霍尔木兹海峡局势再起波澜，油价反弹上涨；美元维持强势，比特币跌破 6 万美元关口，数字资产持续承压。

二、科技巨头（全线下跌，硬件涨价预期压制情绪）
苹果 -6.12%：Mac、iPad 产品全球大幅提价，存储成本暴涨是直接诱因；同时调整自研芯片路线，取消 M 系列高端衍生版本，2027 年才推出新一代高端芯片，短期成长预期减弱。
微软 -3.46%：跟随苹果上调 Xbox 全系列主机价格，市场担忧终端需求被涨价冲击。
亚马逊 -3.10%
Meta -2.65%
英伟达 -1.64%：OpenAI 联合博通自研芯片实现成本大幅下降，对 GPU 业务形成长期竞争压力。
谷歌 A -0.46%：推出安卓财经应用，重组 AI 代码研发团队，暂无重磅产品催化。
特斯拉 -0.11%：柏林工厂 10 月起产能提升 20%，持续扩产 Model Y 与动力电池产线。
SpaceX -1.00%：债券信用衍生品开始交易，发射场配套基建项目推进，整体跟随大盘偏弱震荡。

三、半导体（全线爆发，存储板块领涨全场）
费城半导体指数收涨 3.59%，行业景气逻辑再度强化。
1）存储板块
美光科技 +15.74%：长期锁价合同充分保障未来盈利，客户预付资金规模最高 500 亿美元，供给约束将持续至 2029‑2030 年，存储资产属性彻底重塑。
闪迪 +21.97%：花旗大幅上调目标价，看好 NAND 闪存价格上行周期。西部数据、希捷同步走强。
2）算力、代工
AMD +2.47%、迈威尔科技 +1.65%、高通上调 AI 数据中心业务长期业绩目标，股价上涨近 4%。
3）设备
半导体设备板块强劲，应用材料AMAT大涨 13.42%，泛林 LRCX+7.21%，阿斯麦ASML+4.45%。
4）光互联
康宁+10.78%，本周发布玻璃桥，改革光纤技术